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KCM Trade—交易员们正在为周三万众瞩目的美国4月CPI公布后美元下跌做准备。

在此次CPI公布之前，期权交易商一直在积累对美元的看跌押注。这使得通常为正数的一周风险逆转指数在周二跌至负值，这是两个月来的第一次。

美联储主席鲍威尔周二重申，加息不太可能是美联储的下一步行动。在这种情况下，交易员可能会重新关注今年货币宽松的前景，以及美元面临的下行压力。

巴林格公司（Ballinger & Co）外汇市场分析师凯尔-查普曼（Kyle Chapman）说：“如果（CPI）数据降温，可能会点燃美联储重回夏季降息轨道的希望，从而削弱美元的收益率优势。但美联储可能需要看到几个月的数据改善后，才能开始有信心认为是时候放松政策了。”

接受外媒调查的经济学家预计，数据将显示4月份的CPI增速从上个月的3.5%放缓至3.4%。如果通胀数据符合预期或低于预期，将巩固美联储今年两次降息25个基点的预期。由于鲍威尔敦促在通胀问题上保持耐心，彭博美元即期指数周二下滑。

商品期货交易委员会（CFTC）截至5月7日当周的数据也显示，交易员们正在撤回大量看涨美元的押注。包括对冲基金和资产管理公司在内的非商业投机者目前只持有约240亿美元的押注美元将升值的交易，这是自4月初以来的最低水平。

美元有过在通胀数据降温后出现暴跌的历史。在过去一年中，已经有三次通胀数据低于预测。每一次，美元在交易周结束时都显著走低。

KCM 金融—在交易员对美元感到担忧的同时，欧元的前景尤其乐观。外汇交易员正在为欧元走强做准备，押注美国通胀走软将使美欧的货币政策前景更加同步。欧洲央行被认为今年会降息多达三次。

欧元看涨期权的相对溢价（押注欧元下周将升值）已升至2月份以来的最高水平。与此同时，据熟悉交易情况的欧洲外汇交易员称，对冲基金和银行间交易员在过去几个交易日缩减了欧元空头头寸。

美国银行策略师Howard Du和Vadim Iaralov表示，欧洲投资者“已经完全平仓了过去一个月的美元多头头寸”。因此，在美国通胀数据公布前，该行看涨欧元兑美元。

欧元在过去四周中每一周都走强，创下一年来最长连涨纪录。CFTC的数据显示，对冲基金在过去一个月里将欧元的空头头寸减少了约40%。周一公布的纽约联储调查显示，美国消费者对未来一年通胀的预期升至去年11月以来的最高点，抑制了欧元的涨势。欧元兑美元目前交投于1.08附近，正在测试其200日移动均线，并接近挑战今年的看跌趋势通道。