行情分析

KCM 柯尔凯思—在欧佩克+意外推出今年将恢复部分市场产量的计划后，原油暴跌，加剧了原油数月来的看跌势头。

全球基准布伦特原油期货周一下跌3.4%，收于每桶78美元略上方；WTI原油期货下跌3.6%，收于每桶74美元附近。这两种基准原油期货的价格均为2月份以来的最低点。

KCM Trade—欧佩克+上周末同意从10月份开始恢复部分减产量，这比许多市场观察人士的预期要早。减产将在第三季度全面继续，然后在随后的12个月内逐步取消。分析师们一直在纠结这一决定是否会利空原油，或者该集团是否仍能努力管理市场。

随着地缘政治风险减弱和需求出现疲软迹象，油价在过去两个月中下跌。实物市场疲软的证据也已出现，布伦特原油的即期价差缩小到13美分，接近看跌的结构，这预示着近期供应充足。

道明证券（TD Securities）大宗商品策略师瑞安-麦凯（Ryan McKay）在周一的一份报告中写道：“市场正在接受从10月开始的自愿减产逐渐结束。供应风险溢价的缓解已经对油价和价差造成了压力，而欧佩克+的协议对扭转这一趋势几乎没有起到什么作用。”

高盛集团表示，欧佩克+的决定是利空的，因为逐步取消自愿减产表明，尽管最近全球石油库存增加，但欧佩克+成员国仍强烈希望恢复产量。其他分析师也认为，鉴于高利率和美国等非欧佩克产油国产量的增加，该集团的决定逐步利空油价。

独立石油分析师高拉夫-夏尔马（Gaurav Sharma）说：“归根结底，多种因素共同起了作用。”他强调了美国等令人失望的经济指标。隔夜美国公布了一份非常难看且相当“滞胀”的制造业ISM数据。

夏尔马说：“当欧佩克+在周末做出决定时，在原油市场供应还算充足的情况下，交易商考虑到宏观形势以及风险溢价下降（有关加沙停火的言论），纷纷转为净空头。”以色列总理的一名助手上周日证实，以色列已经接受了一项结束加沙战争的框架协议，尽管以色列方面称这是一项有缺陷的协议。

不过，瑞银集团和加拿大皇家银行资本市场公司（RBC Capital Markets LLC）表示相信欧佩克+将保持对市场的控制。大多数分析师曾预计欧佩克+将把限制措施延长到今年年底。加拿大皇家银行表示，“有些人将欧佩克的声明，特别是关于从自愿减产中增加石油的部分解读为看跌，但是，这将依赖于数据。当我们进入8月底时，如果基本面看起来比我们现在的情况更糟，欧佩克将会暂停增加石油产量。”

近几个月来，需求增长减弱的迹象也拖累了油价，美国燃料消费数据成为焦点。

美国政府将于周三公布石油库存和需求估算值，其中将显示阵亡将士纪念日周末（美国驾车季节的开始）前后的汽油消耗量。Again Capital合伙人约翰-基尔达夫（John Kilduff）说：“实际数据表明，市场供应充足。如果我们不能在美国阵亡将士纪念日获得一个惊人的数字，那就玩完了。” 美国汽油期货周一下跌超过3%，跌至每加仑2.34美元的三个多月低点。