行情分析

KCM 柯尔凯思—华尔街的箴言警告人们“永远不要与美联储作对”。但这正是交易员们正在做的，这可能会引发股市中一些被遗忘角落的反弹。

美联储的预测和官员们的评论再清楚不过了，他们的预测中值表明今年仅降息一次。美联储主席鲍威尔在上周的新闻发布会上发表了看似鹰派的言论，但这并没有阻止标普500指数有史以来首次突破5400点。自2022年10月触底以来，该基准指数已上涨了50%以上。

现金正在涌入因降息而受益的美国股票。根据EPFR Global和美国银行汇编的数据，科技板块上周流入21亿美元，为3月份以来最多。

GLOBALT Investments高级投资组合经理基思-布坎南（Keith Buchanan）说：“市场只是不看好通胀前景，劳动力市场数据也没有给美联储今年多次降息的空间。这种固执使有利于风险资产的环境保持不变。”

投资者现在面临的问题是，当美联储最终决定降息时，市场会怎么做？

从历史上看，降息标志着一个关键的拐点，它带来了强劲的股票回报，但仅限于那些不是由经济衰退引发的周期，比如这次。

这就解释了为什么美国银行和EPFR Global最新的资金流动数据显示，资金流向金融、材料和公用事业这三个与经济密切相关的重要行业，只要经济增长强劲，这些行业历来都能从降息中受益。

亚特兰大联储的GDPNow模型预计，第二季度美国实际GDP年增长率将从第一季度的1.3%攀升至3.1%。

蒙特利尔银行家族办公室首席投资官卡罗尔-施莱夫（Carol Schleif）说：“地平线上几乎没有迹象表明你会看到任何真正的颠簸着陆。”

基金经理也在增加对科技股的敞口。纳斯达克100指数在2024年上涨了17%。根据彭博社汇编的数据，标普500指数中7家最大公司的预期市盈率平均为36倍，而基准指数的预期市盈率为22倍。

德意志银行编制的截至6月14日当周的数据显示，美股总体仓位目前已攀升至2021年11月以来的最高水平，当时纳斯达克100指数处于峰值。

KCM Trade—上周，基于规则的投资者和全权委托型投资者（他们依赖预定义的准则和算法来做出决策）推动了市场的跃升，科技股以及对利率敏感的公用事业、主食和房地产类股票大幅上涨。

美国银行财富管理公司首席股票策略师特里-桑德文（Terry Sandven）说，如果美联储采取坚定的鸽派立场，那么市场上那些能稳定分红的防御性行业，如消费类主食和房地产，也会变得更有吸引力。

6月通常是市场的平静期，进入夏季后交易量会有所下降。但本周有个未知数——“三巫日”。与股票和指数挂钩的合约将于周五到期，恰逢指数的季度再平衡，这往往会造成剧烈波动和高交易量。因此，这可能会在短期内扰乱仓位。

Antimo公司高级投资组合经理弗兰克-蒙卡姆（Frank Monkam）说：“本周股票市场可能会发生很多事情。”