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KCM Trade—隔夜美国制造业数据疲软重新点燃了市场对于全球最大经济体的担忧，并且以英伟达为首的芯片股重挫，美股重挫。周三早盘，亚太股市跟风大跌。

截至发稿，日经225指数日内大跌4%，报37126.52点，迈向8月5日崩盘以来最大跌幅；东证指数一度下跌3%，能源板块跌幅居前，隔夜原油期货大跌；韩国KOSPI指数开跌2.8%，MSCI亚太地区指数跌超1%。避险情绪出现之际，日元大幅升值，美元兑日元跌破145，日内跌0.32%。

同时，欧美股指期货明显下跌，道指期货跌0.2%，标普500指数期货跌0.3%，纳指期货跌近0.5%；欧洲斯托克50指数期货跌0.65%，英国富时100指数期货跌0.49%，德国DAX指数期货下跌0.63%。

标普500指数和纳斯达克100指数分别出现了自2015年和2002年以来最糟糕的9月开局。在通胀预期稳定的情况下，人们的注意力转向了经济的健康状况，因为疲软的迹象可能会加速政策放松。虽然降息往往是股市的好兆头，但在美联储急于防止经济衰退的情况下，情况通常不是这样。

交易员们预计，美联储将在未来12个月内降息逾两个百分点，这将是自上世纪80年代以来除经济低迷外的最大降幅。BMO资本市场的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，最新失业率上升后的恐慌情绪，将让交易员在周五的非农就业数据公布前“紧张不安”。

“本周的就业报告虽然不是唯一决定因素，但可能是美联储决定降息25或50个基点的关键因素，" Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds表示。“本周的就业报告即使发出温和的信号，也可能成为决定美联储是采取更谨慎还是更激进措施的关键决策点。”

预测到上月市场调整的摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，如果周五的就业数据提供经济弹性的证据，那些落后于美国股市反弹的公司可能会得到提振。强于预期的就业数据则可能会给投资者“更大的信心，认为增长风险已经消退”。

根据彭博社对经济学家调查的中值估计，8月份的就业报告预计将显示，世界最大经济体的就业人数增加了约16.5万人。这虽然高于7月份11.4万的温和增幅，但最近三个月的平均就业人数增幅将放缓至略高于15万，这是自2021年初以来的最小增幅。8月份失业率可能从4.3%小幅下降至4.2%

Renaissance Macro Research的Neil Dutta表示，尽管美联储最终会决定降息，但它并不认为一连串降息25个基点就能奏效。在这种情况下，将需要很长时间才能使基金利率回归中性，在此过程中，政策将保持限制性，使经济增长面临下行风险。

他说：“这种蒙混过关的局面可能会导致失业率进一步上升。所以，如果他们在9月份没有降息50个基点，他们将需要在今年晚些时候降息50个基点。”